A股股價(jià)比H股股價(jià)貴很多，并不是內(nèi)地有錢，是因?yàn)閮?nèi)地可選擇的投資渠道比較少有關(guān)。

這和人民幣的可自由兌換的情況相關(guān)，也和相關(guān)市場(chǎng)的開放有關(guān)。上次金融危機(jī)的時(shí)候，香港的雷曼兄弟債券投資人，不也在代理行門口聚集么。這就代表在香港可以買美國(guó)債券投資。因?yàn)橄愀墼趪?guó)際金融市場(chǎng)的地位，恐怕可投資的標(biāo)的遠(yuǎn)不止美國(guó)債券那么簡(jiǎn)單。香港還可以投資外國(guó)國(guó)債市場(chǎng)。而國(guó)內(nèi)大家總結(jié)就兩條，股市和樓市。大家拿錢去買房子了，股市就跌了，大家拿錢去買股票了，樓市就跌了。這里說明兩點(diǎn)，股市和樓市的市場(chǎng)規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過可投資資金的總量。另外，又的確存在可投資渠道又少的現(xiàn)實(shí)情況。所以在A股價(jià)格偏高的背后，A股走勢(shì)還并不令人滿意的情況同時(shí)存在。

A股股價(jià)偏高還和發(fā)行機(jī)制相關(guān)。我們沒有看到過20倍PE發(fā)行的新股失敗過。這也為A股日后價(jià)格偏高打下基礎(chǔ)。不過近期來看，像工業(yè)婦聯(lián)之類的，很快破了發(fā)行價(jià)。我想，以后破發(fā)行價(jià)的會(huì)越來越多。A股股價(jià)和H股的價(jià)格差也會(huì)慢慢縮小。