知名分析師活躍微信群，卻不注意用詞，最終引來一場風(fēng)波。

今日，一份來自國信證券(13.650,0.40,3.02%)經(jīng)濟(jì)研究所的通報(bào)文件被業(yè)內(nèi)數(shù)次轉(zhuǎn)發(fā)。據(jù)上述文件顯示，7月10日，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所對(duì)通信小組負(fù)責(zé)人程成發(fā)布不當(dāng)言論進(jìn)行通報(bào)，并決定對(duì)其采取扣發(fā)一個(gè)季度績效獎(jiǎng)金的問責(zé)處理。

據(jù)圈內(nèi)投行人士爆料，7月10日，這位通信首席在自己為群主的微信群中，發(fā)表了針對(duì)科創(chuàng)板的不當(dāng)言論。一時(shí)之間，“滿場鐮刀、沒有韭菜”的評(píng)論在社交媒體上瘋狂轉(zhuǎn)發(fā)，引起了廣泛關(guān)注。

當(dāng)天，國信研究所就對(duì)當(dāng)事人進(jìn)行緊急問責(zé)，并發(fā)出了上述的通報(bào)文件。

不當(dāng)言論迅速發(fā)酵

券商研究所緊急問責(zé)

原本想分享言論來活躍微信群，但經(jīng)過多次轉(zhuǎn)發(fā)和曝光之后，卻掀起了一股軒然大波。

7月10日，某財(cái)經(jīng)大V爆料，一位通信行業(yè)分析師對(duì)科創(chuàng)板提出了自己的觀點(diǎn)，其中一句“滿場子都是鐮刀、沒有韭菜”的評(píng)論被當(dāng)做文章標(biāo)題而在社交媒體中瘋狂轉(zhuǎn)發(fā)，引起了廣泛的關(guān)注。這位分析師就是國信證券通信小組分析師，程成。

從上述言論看，這位分析師原本想要評(píng)述一下未來科創(chuàng)板市場的投資結(jié)構(gòu)變化，提示下散戶投資者在新市場中可能面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)。該分析師認(rèn)為，“這里沒有券商給你配資、也沒有質(zhì)押，一天能跌40%，股權(quán)大佬的天下，普通人不要玩”。

上述分析師指出，“目前科創(chuàng)板開戶數(shù)320萬，近期幾只新股網(wǎng)上有效申購數(shù)大約是290萬，考慮到市值不夠等因素，幾乎所有進(jìn)場的人都是為了打新的。滿場子都是鐮刀，沒有韭菜”。

這番主觀性的評(píng)論迅速在社交媒體上發(fā)酵。短短不到24小時(shí)，國信證券方面注意到了該事件的影響，并迅速采取了緊急問責(zé)并通報(bào)的措施。

在當(dāng)天公布的通報(bào)文件中，研究所方面表示，在對(duì)分析師微信群主進(jìn)行日常監(jiān)控時(shí)發(fā)現(xiàn)，通信小組負(fù)責(zé)人程成通過微信群發(fā)表了不當(dāng)言論，違反了《經(jīng)濟(jì)研究所網(wǎng)絡(luò)社會(huì)化媒體使用管理暫行辦法》第三條的有關(guān)規(guī)定。

研究所方面認(rèn)為，程成在以本人為群主的微信群中發(fā)布了不當(dāng)言論，相關(guān)言論違背了上級(jí)主管部門的精神，違反了公司及研究所關(guān)于網(wǎng)絡(luò)社會(huì)化媒體的相關(guān)規(guī)定，給研究所造成了嚴(yán)重的負(fù)面影響。

研究所指出，在發(fā)生上述事件后，立即找到當(dāng)事人進(jìn)行問話并進(jìn)行嚴(yán)肅批評(píng)，責(zé)成其認(rèn)真反省。為嚴(yán)肅紀(jì)律，研究所決定給予通信小組負(fù)責(zé)人程成全所通報(bào)批評(píng)、扣發(fā)一個(gè)季度績效獎(jiǎng)金的問責(zé)處理。

通信業(yè)“明星”分析師

微信群行為“再上一課”

實(shí)際上，此次的當(dāng)事人程成，也是通信行業(yè)的明星分析師，在分析師群體和上市公司董秘中，都有著一定的影響力。因此，在發(fā)表后幾小時(shí)后，這個(gè)在微信群中的言論會(huì)迅速發(fā)酵，并引發(fā)了一大波關(guān)注和討論。

公開信息顯示，程成于2012年入職國信證券，2013年起擔(dān)任分析師，是通信行業(yè)首席分析師，中國科學(xué)院通信專業(yè)碩士。程成曾在2013-2016年入圍新財(cái)富，并獲得一次通信行業(yè)第四，兩次第二的成績。

對(duì)于很多像程成這樣的資深行業(yè)分析師來時(shí)，多數(shù)都會(huì)有以自己名義組建的微信群，并在群內(nèi)定向?qū)蛻艋驒C(jī)構(gòu)投資者發(fā)表研究報(bào)告以及其他相關(guān)行業(yè)信息。微信群的分享和活躍，某種程度上，也成為分析師積累影響力、獲得更多客戶和機(jī)構(gòu)關(guān)注的有效工具。

而程成此次的評(píng)論事件也給了很多分析師警示，作為公開渠道的社交媒體，其發(fā)表言論也需要“謹(jǐn)言慎行”。

去年12月，監(jiān)管部門向各家證券公司下發(fā)了一份《機(jī)構(gòu)監(jiān)管通報(bào)》，其中就指出某證券分析師團(tuán)隊(duì)在未經(jīng)公司審核的情況下，私自將行業(yè)研究報(bào)告散發(fā)在數(shù)個(gè)微信群中，最終證監(jiān)局對(duì)該證券公司及當(dāng)事人采取相關(guān)監(jiān)管措施。

在上述案例中，監(jiān)管部門提到，證券分析師在使用互聯(lián)網(wǎng)工具為客戶提供服務(wù)時(shí)，合規(guī)意識(shí)淡薄，同時(shí)所在的券商在證券分析師執(zhí)業(yè)行為管理上存在缺陷和漏洞。這種行為實(shí)際上是需要被嚴(yán)肅對(duì)待的。

監(jiān)管部門指出，近年來信息技術(shù)的快速發(fā)展，使用面向公眾的即時(shí)通信軟件、具有內(nèi)容展示或分享功能的應(yīng)用軟件等互聯(lián)網(wǎng)工具，向客戶提供證券研究報(bào)告后續(xù)服務(wù)的做法在行業(yè)內(nèi)日益普遍。因此，監(jiān)管層要求依法規(guī)范使用互聯(lián)網(wǎng)工具等傳播媒介發(fā)布證券研究報(bào)告行為，同時(shí)，還要求券商加強(qiáng)對(duì)分析師的管理，建立與服務(wù)模式相匹配的內(nèi)部管控機(jī)制，有效防范風(fēng)險(xiǎn)。

科創(chuàng)板改革沖擊傳統(tǒng)思維

投資研究需要切換模式

不過，從上述分析師提出的觀點(diǎn)中，也不難看到，當(dāng)前市場對(duì)即將有新企業(yè)上市的科創(chuàng)板討論熱烈，其中也不乏一些新舊思維的觀點(diǎn)沖突。

在過去新股發(fā)行和股票投資中，“割韭菜”“炒短線”等說法遍布市場，而科創(chuàng)板企業(yè)深度的市場化改革措施、長線投資思維的滲透以及機(jī)構(gòu)投資比例的增加，都在各方面沖擊著傳統(tǒng)的炒股思維。

以市盈率估值為例，近期一批新上市的科創(chuàng)板企業(yè)定價(jià)明確。據(jù)e公司記者統(tǒng)計(jì)，目前已經(jīng)發(fā)行的25家科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行市盈率，平均值為49.21倍。

多數(shù)機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，目前已確定發(fā)行價(jià)的企業(yè)，多數(shù)價(jià)格基本符合報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)建議的估值區(qū)間，并沒有超出太多市場預(yù)期。分析人士認(rèn)為，當(dāng)前科創(chuàng)板企業(yè)的估值需要從綜合的角度進(jìn)行定價(jià)和估值，單純討論市盈率的意義不大，科創(chuàng)板企業(yè)的估值實(shí)際上也正在沖擊傳統(tǒng)的估值研究模式。

前幾日，市場走勢出現(xiàn)階段性調(diào)整，有觀點(diǎn)提出“科創(chuàng)板分流市場資金”，引發(fā)一波爭議。國泰君安(18.070,0.01,0.06%)證券研究所所長黃燕銘表示，所謂科創(chuàng)板會(huì)分流資金，進(jìn)而導(dǎo)致股市下跌的觀點(diǎn)是不正確的。科創(chuàng)板投資的核心不僅僅是對(duì)成長性的分析，還要看人們對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的趨勢性變化。