近期全球資本市場表現突出，特別是美股三大股指不斷地創出歷史新高。A股市場雖然近期出現了較大幅度的調整，但整體而言，其估值仍具有非常大的吸引力。

統計顯示，今年以來外資流入A股已經超過1000億元。A股市場能持續獲得外資的資金流入，是外資看好A股市場的一個重要明證。

國家外匯管理局新聞發言人、總經濟師、國際收支司司長王春英日前表示，未來將改革QFII\RQFII制度，擴大投資范圍，考慮適度放寬甚至取消QFII額度管理。若這一改革措施得以實施，將極大地促進外資流入中國資本市場。我一直堅持認為，A股的本輪行情將伴隨著我國資本市場的不斷開放，變成一輪長牛和慢牛行情。

值得注意的是，在這輪牛市中，市場的分化會比較明顯。以白龍馬股為代表的中國優質公司的股權將會受到越來越多資金的追捧，從而獲得更多的投資機會，它們的股價可能會不斷創出歷史新高。而績差股和題材股則無人問津，可能會不斷地下跌。

所以，這一點一定要繼續強調：A股這輪牛市實際上是一種優質資產不斷上漲的行情，這和過去十年美股牛市有一定的類似之處。過去10年，美股的大牛市主要以“FANG”為代表的科技龍頭股不斷上漲，進而帶動整個美股持續上揚。而很多績差股和很多傳統行業股票的股價在10年里甚至沒有什么上漲。這意味著，經濟的發展讓很多行業勝負已分，行業龍頭公司、能夠代表經濟轉型方向的公司將獲得更大的發展和更多的機會。

海外市場方面，美聯儲在7月底降息已經成為市場預期中的大概率事件。利率期貨隱含的美聯儲月底降息的概率是100%，其中降息25個基點的概率接近70%，降息50個基點的概率不到30%，應該說市場對于美聯儲降息的預期已經非常充分。

當前的就業數據依然不錯，勞動力的就業水平處于歷史最好時期，的經濟增速也依然較好。所以，假如這一次美聯儲真的實施降息，那么就是一次預防式的降息。

值得注意的是，歐洲央行行長德拉吉在之前也表示，為了提振經濟增長，歐洲央行也可能會采取降息措施，甚至重啟QE。應該說，當前全球央行都走在貨幣寬松的大道上，這給我國央行提供了比較好的貨幣政策環境。

根據最新公布的經濟數據，上半年我國經濟保持穩中有進的增長勢頭，預計穩增長仍然是下半年重要的政策目標。現在市場也在等待政策方面的進一步明朗，包括大幅減稅降費、加大基建投資等，而這無疑將給資本市場帶來機會。

就整體來看，市場下跌的空間已經非常有限。目前，上證綜指在不斷地震蕩筑底、伺機反彈，所以我認為要保持信心和耐心。