我們經(jīng)常看到上市公司公告，出現(xiàn)大宗交易，有時候是溢價交易，有時是折價交易。這是一種區(qū)別于競價交易的方式，主是用于短期內(nèi)實現(xiàn)大額交易的目的，對股價本身不會產(chǎn)生較大影響，但短期會通過影響投資者心理層面引起波動。長期股價，重要的還是看基本面的估值與成長性。
一、什么是股票大宗交易
（一）大宗交易的標準
股票大宗交易，是指當股票交易達到規(guī)定的限額標準后，買賣雙方協(xié)商好之后，通過交易所大宗交易通道進行成交的交易，這里只說股市中的大宗交易而不詳細債券與基金的大宗交易。
其中，滬市大宗交易的要求為：A股單筆買賣申報數(shù)量在30萬股（含）以上，或交易金額在200萬元（含）人民幣以上；B股(上海)單筆買賣申報數(shù)量在30萬股（含）以上，或交易金額在20萬美元（含）以上；深市要求為：A股單筆交易數(shù)量不低于30萬股，或者交易金額不低于200萬元人民幣；B股單筆交易數(shù)量不低于3萬股，或者交易金額不低于20萬元港幣。
（二）大宗交易的流程
買賣雙方先在場外達成初步的交易意向，然后在交易時間內(nèi)到各自的營業(yè)部填寫大宗交易委找單，證券公司營業(yè)部有專人進行處理，進入大宗交易系統(tǒng)進行交易，當系統(tǒng)確認大宗交易之后，證券股份的過戶、資金交割在下一個交易日公布信息。
1.上交所大宗交易
9：30到11：30，13：00至15：30接受意向申報，這三個時間段再加上16：00到17：00接受成交申報，15：00至15：30按受固定價格申報。當日停牌的股票，不接受大宗交易申報。當意向申報被會員授接受時，申報方應(yīng)當至少與一個接受意向申報的會員進行成交申報，買賣雙方就大宗交易達成一至后，應(yīng)委托會員通過交易系統(tǒng)向交易所提出成交申報。
2.深交所大宗交易
深交所大宗交易采用協(xié)議大宗交易和盤后定價大宗交易的方式，協(xié)議大宗交易，雙方互為指定交易對手，協(xié)商確定交易價格及數(shù)量的交易方式，接受申報時間為交易日9：15至11：30，13：00至15：30，停牌的股票不接受大宗交易申報。盤后定價大宗交易，是證券交易收盤后按時間優(yōu)先原則，以當日收盤價或成交量加權(quán)平均價對大宗交易進行撮合交易。
二、大宗交易折價與溢價
大宗交易中，有價格漲跌幅限制的，雙方按當日漲跌幅價格限制內(nèi)確定價格，無漲跌幅限制的，則在前一天收盤價上下30%的范圍類協(xié)商確定。這就會使得大宗交易往往會出現(xiàn)溢價和折價，而不是和盤中價格保持接近。
（一）溢價大宗交易案例
2019年9月19日，金陵飯店出現(xiàn)大宗交易，成交量5114.38萬股，成交額5673.59萬元，買方營業(yè)部為海通證券上海黃浦區(qū)福州路證券營業(yè)部，賣方營業(yè)部還是上海黃浦區(qū)福州路證券營業(yè)部，成交價格為11.03元，9月18日金陵飯店收盤價為10.1元，此筆大宗交易為明顯的溢價交易。
（二）折價大宗交易案例
2019年9月19日，國元證券出現(xiàn)大宗交易，成交量30萬股，成交額240.6萬元，買方營業(yè)部為國元證券池州青陽路證券營業(yè)部，賣方營業(yè)部為國元證券合肥金寨路凱旋大廈證券營業(yè)部，成交價格為8.02元。前一個交易日即9月18日，國元證券收盤價為8.89元，此筆大宗交易即為明顯的折價交易。
由此可以看出，大宗交易本身溢價交易和折價交易都是很常見的，并不代表什么明顯的含意，只要買賣雙方都認可這個價格，協(xié)商一致，在大宗交易規(guī)則下進行即可。
三、大宗交易的目的
股票每天開盤時間都可以進行競價交易，為什么要大進行大宗交易呢？
這主要有兩方面的目的：
第一，減少股價波動。通過大宗交易，可以減少對二級市場股價的波動。大宗交易一般都是較大的成交數(shù)量，對應(yīng)的成交金額也較大，如果在二級市場競價交易，會對股價造成短期的大幅波動，不利于公司股價的穩(wěn)定。
第二，節(jié)約交易時間。大宗交易可以節(jié)約時間，比如一家市值50億的上市公司，每天交易在5000元左右的成交額，如果要賣出3000萬，沒有那么多承拉盤，就只能每天減持一天，需要很長時間，而通過大宗交易可以短期內(nèi)一次性賣出。
四、大宗交易的參與者
其實一般的散戶股民是不會進行大宗交易，也沒資格進行大宗交易的。參與大宗交易的主要有兩類人。
第一類，上市公司大股東或董監(jiān)高，這類股東進行大宗交易主要是為了減持股份。特別是實控人大股東，持有的股份較大，如果在集合競價中進行減持，早就把股票打到跌停板了。所以一般進行大宗交易，也就是我們常說的“左手倒右手”，大股東先將股份通過大宗交易轉(zhuǎn)給某個機構(gòu)。這個機構(gòu)再用較長的時間，專業(yè)的操盤手來完成出貨，所以大股東減持，一般會進行折價減持，給機構(gòu)“讓利”。
第二類，機構(gòu)之間的換主力行為，一家機構(gòu)持有一只股票一段時間之后，獲利已經(jīng)較為豐厚了，有兌現(xiàn)的需求。但是這只股票趨勢比較好，未來前景也比較好，另一家機構(gòu)依然看好，為了不影響股價的趨勢，兩家機構(gòu)間會進行大宗交易，將籌碼進行轉(zhuǎn)移，這往往會出現(xiàn)小幅溢價收購，向市場傳達積極的信號，讓散戶以為機構(gòu)“強烈看好”而溢價購買。
總結(jié)：
大宗交易，是交易所為達到標準的客戶進行的協(xié)商交易方式，主要是為了減少對二級市場股價的影響。進行大宗交易左手倒右手，有相關(guān)方利益的訴求，折價和溢價并不能代表什么明確的信號。每天都有很多股票發(fā)生大宗交易，并不能簡單將大宗交易來作為對股票未來的走勢判斷的依據(jù)。即便是上市公司股東減持，公司未來業(yè)績繼續(xù)增長，股價也可能會上漲，反之，即便是有機構(gòu)溢價進行大宗交易，公司基本面惡化，同樣會不斷下跌。