上證指數(shù)一直被市場(chǎng)各方的投資者詬病于“不能夠充分反映市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化”、“落后于大盤(pán)走勢(shì)”，7月22日，上證指數(shù)終于引來(lái)了大改，本次對(duì)上證指數(shù)的修訂主要體現(xiàn)在三個(gè)方面，本文對(duì)三者的影響逐一進(jìn)行分析。

在指數(shù)中剔除被ST的股票

第一點(diǎn)，修訂后的上證指數(shù)更大程度地剔除了被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示股票的負(fù)面影響。根據(jù)修訂制度，指數(shù)樣本被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的，將從被ST次月的第二個(gè)星期五的下一交易日起將其從指數(shù)樣本中剔除。相關(guān)證券在被撤銷ST后，將從被撤銷ST次月的第二個(gè)星期五的下一交易日起才可以再被計(jì)入指數(shù)。

ST標(biāo)志，是交易所向投資者提示的風(fēng)險(xiǎn)警示，通常這類上市公司經(jīng)營(yíng)情況較差，連續(xù)幾個(gè)年度凈利潤(rùn)為負(fù)，公司的持續(xù)盈利能力存在較大不確定性，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。這一修訂產(chǎn)生的積極影響是，剔除ST股票更加有利于市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰競(jìng)爭(zhēng)制度。

不過(guò)，這一修訂對(duì)整個(gè)市場(chǎng)帶來(lái)的影響較小。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，上證綜指的成分股共有1560只，其中風(fēng)險(xiǎn)警示類股票為90只，個(gè)數(shù)占比5.77%，總市值占比更低僅為0.56%。因此，剔除ST成分股對(duì)整體指數(shù)帶來(lái)的影響不大。

對(duì)新股計(jì)入上證指數(shù)時(shí)間進(jìn)行調(diào)整

第二點(diǎn)，修訂之前新股上市第11天起就可以納入指數(shù)，修訂后市值排名滬市前10的新股將在滿三個(gè)月后納入上證指數(shù)，而其他新股將在滿一年后才能納入指數(shù)。

大家都知道，現(xiàn)階段新股上市的走勢(shì)沒(méi)幾個(gè)漲停板停不下來(lái)，回歸不到正常，漲停打開(kāi)后又容易暴跌，暴漲暴跌不利于指數(shù)的穩(wěn)定性。現(xiàn)在改成三個(gè)月和一年后納入指數(shù)，主要是為了規(guī)避新股上市之后受到炒作影響導(dǎo)致的股價(jià)不穩(wěn)定性，讓上證指數(shù)作為風(fēng)向標(biāo)的角色更加真實(shí)，降低炒新打新對(duì)市場(chǎng)的影響。

同時(shí)，新規(guī)也給行業(yè)巨頭留了一個(gè)口子，例如阿里、美團(tuán)、京東這類型的企業(yè)，上市3個(gè)月后就可以加入上證指數(shù)，也算比較合理。

把科創(chuàng)板指數(shù)納入上證指數(shù)

科創(chuàng)板開(kāi)放一年以來(lái)，上市公司已達(dá)到105家，總市值逾1.6萬(wàn)億元，已經(jīng)是滬市的重要組成部分。7月22日起，科創(chuàng)板會(huì)有25家公司被納入上證指數(shù)，更多市值代表性高、流動(dòng)性強(qiáng)的成份股標(biāo)的納入指數(shù)，可以提高指數(shù)的表征性。通過(guò)提升上證指數(shù)中新興產(chǎn)業(yè)公司的占比，滬市將更加具有活力。

7月22日收盤(pán)后，上交所和中證指數(shù)有限公司將發(fā)布上證科創(chuàng)板50成分指數(shù)（000688）歷史行情，于7月23日正式發(fā)布實(shí)時(shí)行情。現(xiàn)階段推出科創(chuàng)板指數(shù)是順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的舉動(dòng)，對(duì)于推進(jìn)市場(chǎng)建設(shè)、完善市場(chǎng)功能有著很大的推動(dòng)意義。

總得來(lái)說(shuō)，本次上證指數(shù)的修訂，通過(guò)剔除ST股、換納新上市股票標(biāo)的、添加科創(chuàng)板股票的舉措有利于市場(chǎng)整體更健康的發(fā)展，上證指數(shù)將能夠更合理地反映出大盤(pán)的走勢(shì)，今后投資者 “賺了指數(shù)輸了錢(qián)”的情況可能會(huì)越來(lái)越少。