負(fù)利率一般有三種主要的情況，第1種情況是大家所理解的負(fù)存貸款利率，但是目前來看這種政策只在瑞典等少數(shù)幾個(gè)國(guó)家實(shí)行過，第2種情況是負(fù)基準(zhǔn)利率，目前歐洲和日本的央行正在實(shí)行，第3種則是在通脹過高的情況下，實(shí)際利率為負(fù)的情況，在經(jīng)濟(jì)增速比較快的國(guó)家都會(huì)有這樣的情況。
但是第3種情況目前存在的國(guó)家已經(jīng)非常罕見了，我國(guó)也已經(jīng)擺脫了這種情況，所以題目中所說的負(fù)利率更多應(yīng)該來自于歐日市場(chǎng)的負(fù)利率。
我在之前的文章中對(duì)此有過詳細(xì)的描述，確實(shí)負(fù)利率沒有看上去對(duì)日本和歐洲的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生明顯的推動(dòng)，并且?guī)砹艘幌盗械暮蠊渲幸粋€(gè)后果就是為市場(chǎng)注入了大量的泡沫，第2個(gè)后果是讓后續(xù)的寬松政策實(shí)施的效果更差，第3個(gè)后果是讓銀行業(yè)的盈利壓縮，使銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)困難。
但其實(shí)從負(fù)利率的目標(biāo)上來看，這幾個(gè)后果都是可以接受的，因?yàn)閷?duì)于負(fù)利率來說，其實(shí)是最根本的目的，就是推升通脹和抬升資產(chǎn)價(jià)格，讓更多的人拿錢出來投資，所以從泡沫這一點(diǎn)來說，還是起到了一定效果的，另一方面，如果在整體經(jīng)濟(jì)低迷的情況下，銀行業(yè)還能夠繼續(xù)繁榮，那么對(duì)于經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇來說是沒有什么好處的，因此抵押銀行業(yè)的利潤(rùn)也沒什么大錯(cuò)。
至于負(fù)利率沒有起到效果的原因，一方面是歐日經(jīng)濟(jì)自己的動(dòng)力不足，第二方面也是因?yàn)楦嗟牧鲃?dòng)性流出了歐洲市場(chǎng)，進(jìn)入了外國(guó)市場(chǎng)，推動(dòng)了外國(guó)的泡沫上升。但是我們要知道的是負(fù)利率雖然沒有達(dá)到預(yù)期的作用，但是如果沒有負(fù)利率可能出現(xiàn)的情況就更加糟糕了，從這方面來說，負(fù)利率整體還是利大于弊的。